Ved udgivelsen kaldet The New Phantom eller 40/50HP Phantom erstattede denne model Silver Ghost med opdateringer af chassis og undervogn. Den var Rolls-Royces topmodel, indtil Phantom II blev udgivet i 1929.

Sammenlignet med Silver Ghost var den absolut største opgradering foretaget på motoren, som var støbt i tre blokke med hver to cylindre og aftagelige topstykker. Med et stødstangsdrevet topventilsystem var enheden på 7668 cm³ kraftfuld nok til at flytte rundt på store biler. Motorens langslignede design kunne køre jævnere og ved et lavere omdrejningstal med en gunstig momentkurve.

Motoren var forbundet til en separat 4-trins gearkasse via en gummikobling for at mindske vibrationer. Kraften blev sendt til baghjulene gennem en kardan.

Andre opgraderinger fra Phantom-modellen omfattede en pladekobling og justerbare kølerlameller.

Et komplekst system af vægtstænger og affjedring krævede konstant smøring af op til 50 forskellige punkter. Standardchassiset havde en akselafstand på 3658 mm, og den lange model 3822,7 mm.

Under produktionen blev Phantom opgraderet i detaljer såsom topstykket, der blev støbt i aluminium fra 1928 og fremefter.

Phantom I var en stor succes for Rolls-Royce, hvilket blev udvidet til fabrikken i Springfield, Massachusetts. De amerikanske versioner havde lidt forskellige akselafstande, en 3-trins gearkasse, og nogle manglende forbremser.

Type	Serie produktion
Produktions år	1925 – 1931
Produktion	2269
Motor	Vandkølet række-6, langsliggende foran. OHV med 2 ventiler/cyl. 1 RollsRoyce karburator.
Volumen	7668 cm³
Boring	108 mm
Slaglængde	140 mm
Effekt	71 kW / 95 hk ved 2750 rpm
Karosseri / Chassis	Stål
Bremser for	Tromler
Bremser bag	Tromler
Fordæk	7,00 x 21
Bagdæk	7,00 x 21
Affjedring for	Stiv aksel med semi-eliptiske bladfjedre, støddæmpere
Affjedring bag	Bevægelig aksel med fjedre, støddæmpere
Akselafstand	3658 mm
Sporvidde for	1473 mm
Sporvidde bag	1473 mm
Længde	5563 mm
Bredde	1829 mm
Gearkasse	4-trins manuel
Tophastighed	145 km/t